Si ripaga in tre anni, ti hanno dettoÈ davvero un buon investimento?
Quel numero lascia fuori quasi tutto quello che, dopo, peserà sui tuoi conti.
Quasi nessun investimento, nelle PMI, passa da una valutazione seria
Ogni anno, o quasi, un imprenditore si trova davanti a una decisione di peso: un macchinario da centocinquanta o trecentomila euro, una seconda sede, una linea da estendere, una persona da assumere a tempo indeterminato.
Sono scelte che impegnano denaro, capacità di credito e attenzione per anni, e pesano sui conti molto più di un trimestre buono o cattivo. Eppure quasi nessuna passa da una valutazione strutturata.
Il fornitore presenta un preventivo con una stima di ritorno, si ripaga in tre anni, ti fa risparmiare il 20%, l’imprenditore la confronta con l’intuito, e decide.
In quanti anni rientri è la domanda più intuitiva e la più ingannevole.
Lascia fuori il valore del tempo: un euro fra tre anni vale meno di un euro oggi, perché oggi quell’euro potrebbe rendere altrove.
Lascia fuori cosa succede dopo il rientro: due investimenti che tornano in tre anni possono comportarsi in modo molto diverso negli anni a seguire.
E lascia fuori gli scenari avversi: cosa succede se i volumi calano del 20%, se l’energia rincara, se la manutenzione raddoppia.
Prima di tutto, lascia che dia uno sguardo
Per questo esiste la verifica preliminare. La faccio prima che tu impegni denaro in quell’investimento, e prima di chiederti un euro.
Mi mandi la visura camerale e gli ultimi tre bilanci. Leggo quali segnali di allerta del Codice della Crisi risultano accesi e, con tre esercizi davanti, in che direzione si stanno muovendo.
Nessun compenso richiesto
Poi ti dico la verità, qualunque sia. Se l’investimento è piccolo o la decisione è già chiara, te lo dico e ci fermiamo.
Se invece è una scelta che pesa e vale la pena vederla sui numeri prima di firmare, ti dico cosa, e da lì decidi tu.
Cosa mandi, cosa ricevi, in quanto tempo
La visura camerale e gli ultimi tre bilanci. Nient’altro.
Quali segnali di allerta del Codice della Crisi sono accesi, e in che direzione si muovono.
Rispondo entro 24 ore lavorative.
È un documento che puoi girare a chi decide con te. Riservatezza: i tuoi numeri restano tra noi.
CTPLAB è un Laboratorio di Impresa
Leggo aziende per mestiere da vent’anni guardando da vicino cosa accade quando i numeri cominciano a sfuggire di mano e non viene data la giusta attenzione a quello che dicono.
Organizzazione e gestione aziendale
Se vuoi capire più a fondo
I tre indicatori che rispondono davvero
Lo strumento esiste ed è il linguaggio standard della finanza aziendale da decenni: il Capital Budgeting. Il valore attuale netto (NPV) attualizza tutti i flussi che l’investimento genererà e dice se crea o distrugge valore. Il tasso interno di rendimento (TIR) esprime il rendimento come percentuale annua, da confrontare con il costo del capitale della tua azienda. Il payback dice in quanti anni rientri, ed è il più richiesto: si riporta sempre accanto agli altri due.
Si applicano a una PMI come a una multinazionale, ma a una condizione: vanno calcolati sui tuoi flussi reali e sul tuo costo del capitale, non su stime di comodo.
Le due facce di una valutazione
Capita di investire in capacità produttiva per un prodotto la cui domanda sta calando: tecnicamente l’investimento può sembrare conveniente, strategicamente è un errore, perché rafforza un modello che la concorrenza sta erodendo.
Una valutazione seria ha sempre due facce: quella tecnico-finanziaria, quanto valgono i numeri, e quella strategica, se è coerente con il tuo modello di business e rinforza dove guadagni davvero. Nessuna delle due, da sola, basta.
Cosa succede dopo la verifica
Sui tre bilanci più recenti si costruisce la base dell’azienda: la struttura del debito, il costo del capitale (WACC), la marginalità reale dei prodotti che l’investimento andrà a sostenere. Sono i numeri da cui una valutazione parte: senza, gli indicatori escono tecnicamente corretti ma fondati su stime di comodo, e diventano fragili proprio quando servono.
Da quella base si valuta formalmente l’investimento e ne esce una Scheda Decisionale: poche pagine con i tre indicatori in linguaggio piano, gli scenari, la coerenza strategica e la sostenibilità del debito eventuale, fino a una raccomandazione netta. Il modello di calcolo resta tuo: quando ne valuterai un altro, bastano i nuovi parametri. È il passo successivo, ed è quotato a parte.
Se l’investimento chiede un finanziamento
Per quale uso ti serve la valutazione fa differenza. Se serve a una decisione interna, tua, dei soci, del consiglio, la Scheda Decisionale basta da sola.
Se invece l’investimento richiede un finanziamento bancario rilevante, la banca chiederà quasi sempre il business plan triennale completo, e la Scheda ne diventa una sezione: cambia il destinatario del documento, e con lui la forma.
Domande che ricevo più spesso
Come si valuta un investimento in una PMI?
Costruendo i flussi di cassa che l’investimento genera e assorbe negli anni, e misurandoli con tre indicatori che rispondono a tre domande diverse: il NPV dice se l’investimento crea valore, il TIR a che rendimento, il Payback in quanto tempo rientri. Il lavoro vero non è il calcolo: è costruire flussi credibili a partire dai numeri reali dell’azienda, e verificare che l’investimento sia sostenibile con la cassa e gli affidamenti che hai.
NPV e TIR può farli il mio commercialista. Perché CTPLAB?
Il commercialista conosce i concetti, fanno parte della formazione in analisi finanziaria. La differenza è nel procedimento: una valutazione seria richiede prima di costruire il costo del capitale (WACC) dell’azienda, e questo chiede la riclassificazione dei bilanci e l’analisi della struttura del debito; poi di proiettare i flussi con una stagionalità coerente; infine di testare scenari alternativi. Sono passaggi che richiedono il quadro generale dell’azienda, ed è da lì che si parte.
E se l’investimento è strategico e non si misura solo in soldi?
È una domanda legittima: molti investimenti hanno componenti non monetizzabili, immagine, qualità del lavoro, autonomia da un fornitore, posizionamento futuro. La valutazione non pretende di ridurre tutto a un numero. Calcolo gli indicatori per la parte misurabile, esplicito le componenti non quantificabili in un riquadro a parte, e la raccomandazione tiene conto di entrambi i livelli. Un investimento strategico con NPV molto negativo si giustifica solo se quelle componenti pesano davvero tanto: in quel caso vale la pena metterle nero su bianco, non nasconderle dietro l’aggettivo.
Posso far valutare più di un investimento?
Sì. C’è chi chiede una sola Scheda per una decisione specifica, e chi ne chiede tre o quattro per scegliere tra alternative, lo stesso capitale impiegato in modi diversi. Il modello di calcolo è lo stesso, cambiano i parametri, e il confronto, fatto con lo stesso criterio, è spesso la parte più utile.
E se la decisione è già chiara?
Allora te lo dico, e non ti vendo niente. La verifica serve anche a questo: a evitarti una valutazione che non ti serve quando la scelta è semplice, o a fermarti se l’investimento, sui numeri, non sta in piedi.
È un percorso lungo?
No. La verifica preliminare è un fatto singolo: leggo i tuoi numeri, ti dico cosa vedo e finisce lì. Se poi vuoi la valutazione dell’investimento, quella si quota a parte e resta una tua scelta. Nessun rinnovo automatico, nessun sollecito.
- D1Diagnosi
- D2Definizione
- D3Direzione
- D4Disciplina
Prima di firmare quell’investimento, guardiamo i tuoi numeri
Compila il form e ricevi le istruzioni per la verifica preliminare: quali documenti servono e dove inviarli.
Sei un commercialista?
Molti studi affiancano al bilancio la valutazione degli investimenti per i loro clienti, costruita su prassi consolidata, senza doverla rifare internamente.
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